周大福:3QFY17同店销售增速回升,但销量跌势未止

拿压低评级,上调目的价。3QFY17同店销售增长强于本人的预言,但中国1971在香港和澳门,同店销售量下斜9%。本人的fy17 / 18净赚预测变高1%和6%,分清,首要传达经上调的同店销售授给物。本人预测,fy18净赚将做加法6%,向后的授给物是中国1971及港澳地区同店销售增长4%/2%,有些是由毛利率个百分点的下斜所开端,毛利率下斜的导致是黄金结果销售占比和比得上的基数前进(1HFY17未发生对冲进项亿港元)。本人将从HK港元目的价上调,因为18倍FY18预测市盈率(仓促为15倍),导致是为了变高利润远景。。眼前股价对应22/21倍FY17/18预测市盈率,本人以为,在公司的净资产进项率8%的评价,在中国1971市场管理所的嵌宝石同店销售加速在水下同性,在国际的市场管理所占有率扩张房间里所有的人有限性,本人以为库存有点贵。。

    中国1971市场管理所同店销售加速转正。中国1971市场管理所同店销售加速从2QFY17的-22%大幅占领至3QFY17的4%,平均率调价的动力,但同时,销售量下斜9%。本着结果类别,黄金结果同店销售增长从-27%前进至7%,它首要是由黄金价格的10%迫使的。。嵌宝石首饰的同店销售加速也从-17%占领至-4%。公司嵌饰品业绩继续在水下周胜胜的高。零卖销售增长25%,中国1971市场管理所的零卖销售奉献4%。社会消费品零卖总额增长7%(2qfy17 = – 17%。

    港澳市场管理所同店销售跌幅亦大幅收窄。港澳地区同店销售跌幅从2QFY17的-30%收窄到3QFY17的-2%,异样是鉴于平均率调价,而销售也下斜了9%。本着结果类别,黄金结果同店销售加速从-36%占领至8%,嵌宝石首饰同店销售增长则从-23%好转的至-17%。同店销售下跌,在零卖业销售总额下斜6%(2qfy17 – 33%。

结果销售率。黄金结果零卖规模,中国1971市场管理所先前从52%占领到60% 3qfy17 2qfy17,而在澳门的香港则从54%占领到58%。。相形之下,高利润率的宝石结果,它的销售命运从28%下斜到24%在中国1971,在澳门,香港,从27%下斜到26%。

门店数。对3qfy17音延,在中国1971的门店数做加法了53到2,123家。不外,澳门香港的铺子数增加了1家,增加到102家。。由于2016年12月31日,公司铺子总额做加法了51,成功2家。,377家。

发表评论