周大福:3QFY17同店销售增速回升,但销量跌势未止

保全贬值评级,上调目的价。3QFY17同店销售增长强于人们的过早地提出,但中国1971、香港和澳门的销售降下9%。人们的fy17 / 18净赚预测加强1%和6%,分离,首要映出经上调的同店销售假定。人们预测,fy18净赚将提高某人的地位6%,向后的假定是中国1971及港澳地区同店销售增长4%/2%,有些是由毛利率个百分点的降下所出发,毛利率降下的报告是黄金经商销售占比和比得上的基数升降机(1HFY17未成功对冲进项亿港元)。人们将从HK港元目的价上调,因为fy18 18倍市盈率的预测(先于为15倍),报告是为了加强净值利润率远景。。眼前股价对应22/21倍FY17/18预测市盈率,人们以为,在公司的净资产进项率8%的主张,在中国1971去市场买东西的嵌小巧美观的东西同店销售加速小于同性,在国际的去市场买东西占有率扩张挡住通路有限性,人们以为库存构成贵。。

    中国1971去市场买东西同店销售加速转正。中国1971去市场买东西同店销售加速从2QFY17的-22%大幅占领至3QFY17的4%,动力因为平均价格增长,但同时,销售量降下9%。According to the product category,黄金经商同店销售增长从-27%升降机至7%,它首要是由黄金价格的10%车道的。。嵌小巧美观的东西首饰的同店销售加速也从-17%占领至-4%。公司嵌饰品业绩继续小于周胜胜的高。零售的销售增长25%,占中国1971去市场买东西零售的额的4%。零售的销售总额占领7%(2QFY17为-17%)。

    港澳去市场买东西同店销售跌幅亦大幅收窄。港澳地区同店销售跌幅从2QFY17的-30%收窄到3QFY17的-2%,异样的报告是平均价格的下跌。,而销售量也降下了9%。。According to the product category,黄金经商同店销售加速从-36%占领至8%,嵌小巧美观的东西首饰同店销售增长则从-23%更好地至-17%。同店销售下跌,在零售的业销售总额降下6%(2qfy17 – 33%。

经商销售占比。对黄金经商的零售的销售量的将按比例放大,中国1971去市场买东西曾经从52%占领到60% 3qfy17 2qfy17,在香港和澳门已从54%占领到58%。相形之下,高利润率的小巧美观的东西经商,它的销售商从28%降下到24%在中国1971,在香港,澳门从27%降下到26%。。

门店总额。对3qfy17次,在中国1971的门店总额提高某人的地位了53到2,123家。不外,澳门香港的铺子总额增加了1家,增加到102家。。由于2016年12月31日,公司门店总额由51提高某人的地位至2,377家。

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